首只封闭式分级债基 转为开放式分级债券     吴倩

　　首只封闭式分级债基将转为两年期定期开放式分级债券基金

　　本报讯 （记者吴倩）据富国基金公告，富国汇利债券基金转型方案已获持有人大会通过，待证监会核准后，国内首只封闭式分级债基，将由此转型为两年期定期开放式分级债券基金。富国汇利的转型将为国内封闭式分级债基的转型提供范例。

　　而据估算，如果到期“封转开”，部分分级债基优先份额的年化到期收益率超过6%。

　　优先份额净值逆市稳增

　　7月以来，尽管债市无大的动荡，但利率逐步升高还是让债市备受打压。受利率上升影响，分级债券基金进取份额的净值普遍下跌。截至上周末，7月以来，有7只产品的净值跌幅超过3%，其中，海富通稳进增利分级债券B、工银增利分级债券B的净值分别下跌了6.65%和5.75%。

　　这些进取份额的二级市场价格与净值保持相同走势，并且，跌幅更加明显，海富通稳进增利分级债券B的市价跌逾9%，信诚双盈分级债券B、金鹰元盛分级债券B、鹏华丰利分级债券B的市价跌幅也超过了9%。

　　不过，尽管债市承压，但分级债基优先份额的净值依然按照约定稳步提升。二级市场上，分级债基优先份额市价均报涨，富国汇利分级A、浦银安盛增利分级A、大成景丰分级A的价格涨幅分别为0.82%、0.66%和0.64%。

　　值得关注的是，不少如富国汇利一样有固定期限的分级债基的优先份额的到期收益率维持高位，投资价值凸显。据好买基金研究中心数据，截至7月底，富国汇利分级A、大成景丰分级A和浦银安盛增利A的年化到期收益率都超过了6%，分别为11.68%、8.04%和6.20%。

　　资金面宽松时迎债基买点

　　“由于债基优先份额一般带有浮息债性质，短期利率水平将持续在高位，带动债基优先份额到期收益率持续高位运行，值得投资者考虑。”好买基金研究中心研究员指出。

　　但对于分级债基进取份额，该人士认为，尽管杠杆普遍有所提升，且大多折溢价率不高，但短期内债市前景并不乐观，加之对优先端的付息压力，分级债基进取端短期内难有作为。投资者应以观望为主，待债市趋势转好。

　　针对近期债市走势，金鹰基金固定收益投资部总监邱新红表示，债市调整应该说处于进行中，还未到尾声。短期来看，假如资金成本有所下降，债市调整可能才会进入尾声，假如资金成本持续高企，债券可能要重新定价。

　　不过，邱新红称，下半年仍然是相对看好债市的，毕竟短期经济还没看到明显的反弹的信号，通胀仍然不高，资金成本虽较高但近期仍相对稳定。另外，目前债券收益率处于一个相对较高的水平，投资者可以根据自己的风险承受能力选择适合自己的债基。

　　对买入时点，邱新红建议，看到资金面比较宽松或者经济下滑较明显时应该是个不错的买点，当然投资者也可以根据债券收益率调整状况逐步地买入债基。